2007年公司实现营业收入19.6亿元，同比增长36％；实现净利润4.13亿元，同比增长100％，每股收益0.96元。剔除06年和07年非经常因素，主营业务带来的净利润2.95亿，同比增长55％，每股收益0.68元，公司业绩基本复合我们预期。从主营业务看，增长非常强劲，其中抗肿瘤药、抗感染药、麻醉药三大产品系列分别增长36％、45％、86％。毛利率提升2.6个百分点；期间费率提升1.65个百分点；剔除公允价值和投资收益，营业利润率提升1个百分点，表现出非常强的盈利能力。公司在四季度末调整了收入确认口径，应收帐款周转天数从06年的57天上升至07年末的88天，同时也影响了经营活动现金流环比下滑。

    我们调低2008-2009年每股收益至1.03元、1.33元，同比增长7％、29％，其中剔除07年投资收益，08年净利润增长49％，预测2010年每股收益1.60元，同比增长20％。根据我们的盈利预测，公司2008-2010年预测市盈率分别50倍、39倍、32倍，短期估值基本合理。公司仿制药仍然储备丰富，2009年将实现仿制药企业向创新药企业升级；2009年有望通过美国FDA制剂认证，实现向规范市场出口制剂药，从国内市场向国际市场拓展，我们认为公司有潜力成长为综合性国际化中型制药企业。虽然豪森整合尚无时间表，但在公司产业升级过程中股票估值可能继续得到提升，我们认为公司股票值得长期投资者收集，我们维持买入评级。